近日，除貝萊德公募基金獲批開業(yè)外，中原證券（601375）擬收購合煦智遠50%股權(quán)，或再次對公募牌照發(fā)起沖擊。截至目前，有超過30家機構(gòu)在排隊申請公募牌照，既有路博邁、富達等外資機構(gòu)，也不乏人保資管等國內(nèi)機構(gòu)。?

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金既具有投資專業(yè)性，又是大眾認(rèn)可度最高的投資產(chǎn)品，在良好發(fā)展趨勢下，公募牌照的稀缺性凸顯。但目前公募行業(yè)競爭激烈，頭部效應(yīng)明顯，后入者或會面臨渠道、品牌等方面不足，拿到“入場券”后，還應(yīng)在差異化發(fā)展方面下足功夫。?

　　多家機構(gòu)排隊申請?

　　6月11日，貝萊德基金獲批以公募基金管理公司（FMC）的形式在中國開展業(yè)務(wù)活動，成為首家獲準(zhǔn)開業(yè)的外商獨資公募基金公司。實際上，早在2020年4月國內(nèi)公募基金公司取消外資股比限制時，貝萊德、路博邁等外資機構(gòu)就率先提交了公募牌照申請。當(dāng)年8月，貝萊德基金獲批設(shè)立，成為國內(nèi)首家外商獨資的公募基金公司。?

　　另外，中原證券6月9日公告顯示，該公司已與合煦智遠基金及其股東簽署《投資合作意向協(xié)議書》，擬以增資等方式持有合煦智遠50%以上的股權(quán)，成為其控股股東。需要指出的是，早在2013年時，中原證券就曾作為控股股東發(fā)起設(shè)立了中原英石基金。但該公募基金公司后續(xù)發(fā)展并不順利，中原證券隨后陸續(xù)將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓，直至2020年初已完全退出股東名單。?

　　中原證券表示，此次投資合煦智遠基金有利于延伸公司業(yè)務(wù)范圍，提升公司財富管理能力，促進資管等核心業(yè)務(wù)發(fā)展，為公司廣大客戶提供更好的服務(wù)和產(chǎn)品，增強公司的市場影響力和整體盈利能力。?

　　證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前有36家機構(gòu)在排隊申請公募牌照。既有路博邁、富達、范達集團等外資機構(gòu)，也有人保資管等國內(nèi)機構(gòu)參與其中。其中，施羅德基金管理（中國）有限公司、泉果基金的申請材料，分別于今年2月18日和5月13日被接收，人?；?、匯百川基金、華西基金、范達基金均于今年3月至4月之間獲得了第一次反饋。?

　　稀缺性持續(xù)顯現(xiàn)?

　　市場投資人士陳明（化名）對中國證券報記者表示，歷經(jīng)20多年發(fā)展，公募行業(yè)在資本市場的長期考驗下，形成了運營規(guī)范、模式成熟、客戶受眾面廣、監(jiān)管規(guī)范嚴(yán)格等特點，其牌照的稀缺性不言而喻。從目前情況來看，市場對公募牌照的需求依然很旺盛。?

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，在當(dāng)前背景下，包括公募、私募、銀行理財子公司等機構(gòu)在內(nèi)，資管行業(yè)已聚集了相當(dāng)多元化的競爭主體。公募基金依然具有明顯的競爭優(yōu)勢，這使得公募牌照的稀缺性持續(xù)凸顯。例如，公募基金既具有高度的投資專業(yè)性，同時又是大眾理財中認(rèn)可度最高的投資產(chǎn)品。在“房住不炒”、居民儲蓄持續(xù)向資本市場轉(zhuǎn)移趨勢下，公募基金的發(fā)展仍具備巨大市場空間。?

　　陳明認(rèn)為，在市場朝著機構(gòu)化、專業(yè)化發(fā)展背景下，通過公募基金入市投資，將成為越來越多中小投資者的主流選擇。顯然，這些潛在的巨大需求，將會給公募基金帶來巨大的發(fā)展空間。而作為這一“藍?！笔袌龅娜雸鋈寂普兆匀皇鞘袌龅摹跋沭G餑”。?

　　基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，具有公募牌照的資管機構(gòu)（包括證券公司、券商資管、保險資管、基金管理公司）共有149家，合計基金資產(chǎn)凈值規(guī)模達到了22.51萬億元。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國內(nèi)公募機構(gòu)的非貨資產(chǎn)凈值規(guī)模達12.96萬億元。?

　　謀求差異化發(fā)展?

　　陳明指出，公募基金公司數(shù)量持續(xù)擴容，既反映出基金市場的蓬勃發(fā)展，也意味著競爭格局趨于激烈。從現(xiàn)實情況來看，頭部基金公司依靠規(guī)模和業(yè)績優(yōu)勢，市場影響力在持續(xù)擴大；而小基金公司生存卻極為不易，且面臨著渠道成本高、績優(yōu)基金經(jīng)理難留等問題。并且，在外資機構(gòu)入局后，國內(nèi)公募生態(tài)將會發(fā)生新的變化。?

　　宜信財富資本市場負(fù)責(zé)人王浩宇表示，外資基金公司在投資理念、風(fēng)險控制、投資流程等方面值得國內(nèi)機構(gòu)借鑒，他們能為市場帶來不同風(fēng)格的投資策略，有利于資本市場的多層次定價，尤其是促進A股長期定價機制的建立。?

　　楊德龍則指出，像貝萊德這類國際老牌資管機構(gòu)，他們能為國內(nèi)公募行業(yè)引入國際化經(jīng)驗和全球視野，促進資管行業(yè)更好發(fā)展。但就短期而言，這類機構(gòu)可能會面臨本土化團隊缺乏、國內(nèi)投資歷史業(yè)績不足等短板。?

　　楊德龍還提到，目前國內(nèi)公募基金的頭部效應(yīng)已較為明顯，新成立的基金公司會面臨渠道、品牌、投研人才等各方面弱勢。如果沒有差異化的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，很難實現(xiàn)彎道超車，甚至還可能處于虧損狀態(tài)。本報記者?余世鵬??（責(zé)任編輯：康博）

來源：中國證券報?

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